Os três veículos mais comentados do mercado de capitais do agro — Fiagro-FII, Fiagro-FIDC e CRA — resolvem necessidades diferentes. Quem distribui cada um tem interesse em vendê-lo. A escolha certa parte da sua operação, não da prateleira de quem estrutura.
Custo de estruturação e patamar mínimo
Cada veículo tem um volume mínimo abaixo do qual o custo de montagem não se paga. CRA e Fiagro envolvem securitização, registro, agente fiduciário e distribuição. Operações menores raramente comportam essa estrutura — e forçá-la encarece o recurso.
Perfil de investidor
O CRA atrai pessoa física pela isenção de IR e investidor institucional pela previsibilidade. O Fiagro-FII tende a um investidor de renda e prazo mais longo; o Fiagro-FIDC, a um perfil que aceita estrutura de cotas com diferentes níveis de risco. O veículo certo conversa com quem você quer ter como financiador.
Garantia e governança
Cada estrutura impõe um nível de garantia e de governança. Mais exigência costuma significar custo menor — porque reduz o risco para o investidor. Avaliar quanto de garantia você pode oferecer e quanta governança está disposto a aceitar é parte da decisão.
Prazo, flexibilidade e custo de saída
Prazo de captação, flexibilidade para reestruturar se algo mudar, e custo de sair antes do previsto variam entre os três. Operação que pode precisar renegociar no meio do caminho deve pesar a flexibilidade tanto quanto a taxa.
Não existe melhor veículo no abstrato. Existe o que cabe no porte, no prazo, na garantia disponível e no nível de governança da sua operação — neste momento dela.